Правовые модели возврата инвестиций в проектах ГЧП

Поделиться скачать pdf отправить подписаться на рассылку

Реализация инвестиционных проектов невозможна без анализа их способности обеспечить возврат заемного капитала и доходности на инвестированный капитал (так называемого bankability-проекта). Проекты государственно-частного и муниципально-частного партнерства (ГЧП) – не исключение. Более того, такая форма проектного финансирования, как правило, закрепляется законодательно, что позволяет оценить источники возврата инвестиций и их кредитное качество с точки зрения нормативных ограничений. В статье рассматриваются правовые модели возврата капитальных инвестиций и покрытия операционных затрат частного партнера в проектах ГЧП в зависимости от степени участия публичного партнера.

• • подход международных финансовых институтов к моделям реализации проектов ГЧП (PPP Reference Guide Version 3. International Bank for Reconstruction and Development / The World Bank, 2017; Draft Report on Recommended PPP Contractual Provisions. International Bank for Reconstruction and Development / The World Bank, 2016);
  • рекомендации и руководство экспертов международных организаций в области ГЧП (Legislative Guide on Privately Financed Infrastructure Projects. United Nations Commission on International Trade Law (UNCITRAL). United Nations Publication A/CN.9/SER.B/4, 2001; Guidelines for Successful Public-Private Partnerships. European Commission, Directorate- General Regional Policy, 2003);
  • методологии международных рейтинговых агентств по оценке кредитного качества эмитентов в проектном финансировании (Rating Criteria for Infrastructure and Project Finance. Fitch Ratings, 2017; Rating Methodology: Operational Privately Financed Public Infrastructure (PFI/PPP/P3) Projects. Moody’s, 2015; Project Finance Criteria Overview. Standard & Poor’s, 2015);
  • экспертные статьи об альтернативных способах финансирования;
  • законодательство зарубежных стран в области ГЧП;
  • общедоступные сведения о проектах ГЧП, реализуемых в России и некоторых странах ближнего зарубежья.

Также в статье представлены результаты анализа российской практики заключения концессионных соглашений в отдельных отраслях инфраструктуры в разрезе правовых моделей возврата инвестиций.

В результате переоценки этих материалов была разработана матрица правовых моделей возврата инвестиций частного партнера в проектах ГЧП.