Куда инвестируют НПФ: снова по-новому

В конце 2018 – начале 2019 гг. были внесены существенные изменения в регулирование инвестирования средств пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами, установленные Положением № 580-П. Изменения включают в себя следующие блоки:

1. Сужен перечень контрактов, признаваемых производными финансовыми инструментами (ПФИ), для целей
   максимальной доли активов в портфеле инвестиционных накоплений НПФ. 

2. Расширен перечень концессионных облигаций, в которые может инвестировать НПФ. 

3. Ограничено участие НПФ в IPO/SPO российских эмитентов. 

4. Усилены нормативы концентрации рисков на один объект инвестирования. 

5. Допущена возможность НПФ иметь счета в санируемых банках при условии соблюдения иных применимых
   к отбору банка критериев Положения.

Подробные сведения по внесенным изменениям описаны в пдф-версии обзора по ссылке выше, а ниже — наши краткие выводы.

1. Продолжается тенденция стимулирования участия НПФ в финансировании концессионных проектов. 

2. Продолжается усиление роли кредитного рейтинга как основного критерия для инвестирования НПФ в частности, впервые появилось требование наличия кредитного рейтинга для эмитентов акций. 

3. Продолжается усиление требований к диверсификации рисков НПФ по банкам и эмитентам. 

4. Существенно ограничивается участие НПФ в IPO российских эмитентов Исходя из публичных данных, за последние пять лет всего четыре выпуска российских эмитентов по открытой подписке превысили порог в 50 млрд рублей. 

5. Исходя из формулировки одного из условий инвестирования «акции эмитента впервые размещаются публично», прямо нельзя установить, идёт ли речь о первом размещении эмитента, или же о первом размещении конкретного выпуска акций В связи с изложенным, возможность участия НПФ в приобретении дополнительных выпусков акций, размещаемых публично SPO под сомнением, поскольку SPO проводятся эмитентами, уже являющимися публичными С другой стороны, если считать, что требование применяется к конкретному выпуску акций, то данное условие выполняется Все размещения за последние пять лет, в результате которых было привлечено более 50 млрд рублей, были вторичными размещениями (дополнительный выпуск, либо продажа своего пакета текущим акционером).

6. НПФ могут иметь счета и вклады в банках, санируемых Управляющей компанией Фонда консолидации банковского сектора.